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解渴实体经济须加快利率市场化

发布时间:2019-09-14 07:37:43 编辑:笔名

解渴实体经济须加快利率市场化

央行日前表示,自5月11日起将金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。

民认为,在实体经济普遍不景气的大背景下,此次降息并不意外。但在实体经济需求不足、资金向实体经济传导不畅情况下,降息效应将被弱化。有民指出,此次降息的同时,存款利率浮动区间再度扩大,显示利率市场化正在加快节奏,随着渠道多元化和定价市场化,金融之水才能够顺畅地流向实体经济和小微企业。

解渴实体经济

在很多民看来,此次降息并不意外,一方面是由于经济增长下行压力明显,内需外需低迷。另一方面,降息无疑将降低实体经济融资成本。

“其实,在4月CPI和PPI数据出来后,降息就已不再意外。”民“占豪”说,就当前来说,货币政策有两个目标:一是稳住经济增长,使得GDP增速总体保持在7%左右。二是在稳住经济增长的同时,围绕经济结构调整和转型升级调整货币政策。

民“滕泰”评论道:“降息不是中国版QE,是降低社会融资成本在路上。中国经济下行趋势未改,各项指标未见好转,企业实际融资成本仍然是欧美的两倍以上,持续降息是必要的。目前降息力度仍然不够,对实体经济的影响会体现到三季度。单次降息对股市短期涨跌影响是不确定的,但降息趋势对股市的影响是积极而确定的。”

后效仍待观察

一些民认为,在实体经济需求不足、资金向实体经济传导不畅情况下,降息会暂时利好房市股市。“降息效应如何尽快传导到实体经济是个大问题,否则只会吹大股市楼市泡沫。”民“李长安UIBE”说。

有民称,降息能否真正达到降低融资成本和支持实体经济的目的有待观察,不排除货币信贷资金加速流入到股市和楼市里。而且,利率手段的作用和效果已经越来越弱化了。

“降准又降息,大家都高兴。可是,如果以为降准降息是稳定和推动经济增长的万应灵丹,那就大错特错了。”民“向松祚”认为,经济学家们总是喜欢强调货币政策好的一面,却容易忽视其不好的一面。历史经验一再证明:货币政策是间接政策,本身并不能直接刺激投资和消费。它需要一个复杂的传导机制。

利率市场化提速

一些民注意到,此次降息的同时,央行将金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。他们认为,这是在为进一步推进利率市场化改革铺路。

民“屈宏斌”称,本次降息亦伴随存款利率浮动区间进一步放开至基准利率的1.5倍(此前为1.3倍),显示央行寓利率市场化改革于宏观调控之中,二者齐头并进。存款利率浮动区间扩大为日后完全放开存款利率做了有效铺垫。随着金融改革提速,2015年内即完全实现利率市场化已然可期。

但也有民认为“2015年内即完全实现利率市场化已然可期”的看法过于乐观。民“洪平凡_Pingfan_Hong”指出,实现利率市场化不仅仅是放开存款利率“浮动上限”,还要让市场决定“收益曲线”。目前央行仍然通过不同期存贷基准利率人为设定收益曲线。

无论如何,利率市场化改革的节奏在加快。有民指出,随着渠道多元化和定价市场化,金融之水才能够顺畅地流向实体经济和小微企业。

( 张小洁 整理)


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