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香港H股公司内地融资潮涌看重内地融资本钱

发布时间:2019-04-09 14:08:29 编辑:笔名

香港H股公司内地融资潮涌看重内地融资本钱低廉

8月20日,中国交通建设()在内地发行的120亿元公司债,启动下薄记程序(即在证券发行人、投资者、中介3类主体间构成了内部定价机制,是成熟市场普遍采取的模式,目前主要被应用于我国短期融资券的发行)。

这也是继中材股份、大唐发电之后,第三家在内地发行公司债的香港上市公司。本报从证监会了解到,目前,有多家香港上市公司正在排队等候在内地发债。

西南证券金融业分析师王大力认为,这1迹象表明,香港上市公司已变相实现A+H,即在内地市场进行债券融资,在香港股市直接融资。

发债多用于偿还贷款

8月19日,中国交通建设资金部人士向本报介绍,本期债券基本发行规模为80亿元,将根据发行时市场情况,选择是否采取超额增发的方式,但终究范围不超过120亿元。

此次召募资金扣除发行费用后,40亿元用于偿还银行借款,剩余部份用于满足公司中长期资金需求及补充流动资金。按照计划,80亿元公司债中,30亿元为5年期债券、20亿元为7年期债券,另外的30亿元则为10年期债券。

上述人士称,公司现有的债务结构中,短时间债务在负债总额中占比较高。通过发行公司债券召募资金,偿还短期银行借款和1年内到期的长期银行借款,可适度增加中长期债务减少活动负债,改善债务结构,下降短时间偿债压力,优化资产负债结构。

另外,他告知,中国交通建设承揽的工程基本属于国家重点项目,需要大量资金投入。近年来,公司经营范围逐年扩大,主营业务规模与资金占用量保持较高的相干度。召募资金用于满足公司中长期资金运用及补充流动资金,可为主营业务健康发展提供支持和保障。

中国交通建设的融资手笔向来巨大,今年初,曾与中国银行签订战略合作协议,由该行提供750亿元的意向融资支持,主要用于其“走出去”战略实施和基础设施项目建设。

刚获批18亿企业债的首创置业总裁唐军在媒体见面会上称,“本次召募资金将用于偿还短时间借款和补充一般营运资金。”另外,已获批的大唐发电、富丽地产等,也均在企业债募集说明书中表露,召募资金投向之一为偿还银行贷款。

国信证券银行业分析师黄飚认为,这些通过债券融资的企业,一拿到钱马上偿还银行贷款,对银行的盈利很不利。

西南证券投行部人士认为,从银行投资的角度看,如果银行大量购买企业债占用授信额度,就被迫缩减信贷范围,对其盈利构成影响,但持有债券改良了银行资产结构,特别是优化了流动性。

看重融资成本低廉

究竟甚么原因促使港股公司纷纷回内地市场发债?

中材团体企业文化宣传部部长曹永胜接受本报采访时指出:“与港股市场相比,A股市场的发债成本更低廉,并且可以更好的规避汇率风险。”

同时,A股市场向好,能取得更高的估值也是众多公司青睐A股发债的缘由。证监会上市公司部人士接受采访时曾谈到,H股、A股两地估值的差别,使得H股公司很早就在筹划回A股发债,但监管层顾虑市场承受力,迟迟没有放行。这次陆续放行的公司,有很多2008年就开始排队。

前述中国交通建设资金部人士坦言,回A股发债看重的是低廉本钱和较高的估值水平。另外,还首创了海外上市公司的新融资渠道,这对资金与范围匹配度要求高的大型企业来讲非常重要。

但蜂拥而至的港股回A股市场债券融资却可能将遭冷遇。港股公司拟在国内市场发行的债券期限大多在年。招商证券行业分析师彭全刚分析,受7月份信贷回落影响,一级市场央票利率涨幅趋缓,新股发行减少及信贷回落使得短期货币市场利率出现阶段性回落。7月份PPI环比转正是生产加速复苏和存货周期上升的明显信号,从翘尾因素斟酌,CPI同比迟将于4季度初转正。目前看,收益率风险还没有完全释放,机构对中长债的需求仍相对有限。

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